一石激起千層浪。

 近日，新任大眾集團(tuán)CEO迪斯一番"出爾反爾"言論，讓國內(nèi)輿論乃至資本市場再次聚焦于一個(gè)"敏感"的話題——合資車企"股比放開"。

 他在全球媒體年會(huì)上稱：

 "關(guān)于合資股比，大眾集團(tuán)正在評(píng)估這方面的可能性，希望在2019年下半年，或2020年早些時(shí)候，可以和中國合作伙伴共同宣布，我們在中國市場未來發(fā)展以及與股比相關(guān)的最新決定。"

 今年年初，迪斯在公開場合曾經(jīng)表示：維持現(xiàn)狀，不會(huì)考慮股比事宜。

 一時(shí)間，汽車業(yè)內(nèi)外掀起了對(duì)合資車企"股比放開"的新一輪熱議及猜測。

 結(jié)果，擁有國內(nèi)三家"頭部合資車企"的上汽集團(tuán)卻"躺槍"，被意外地卷進(jìn)了此次輿論當(dāng)中，成為合資"股比放開"的猜測主角之一。上周三，迪斯話語剛落，上汽集團(tuán)股價(jià)甚至大跌。

 那么，上汽集團(tuán)是否真的是合資"股比放開"的最大受損者呢？大眾、通用等外方真的會(huì)控股上汽系相關(guān)的合資企業(yè)嗎？上汽集團(tuán)在這一輪"股比放開"政策之下底氣幾許呢？

 今天早上，上汽集團(tuán)官宣，語氣"強(qiáng)硬"地作出了回應(yīng)：

 上汽集團(tuán)未與大眾汽車集團(tuán)就"調(diào)整股比"一事進(jìn)行過磋商，大眾汽車集團(tuán)也未正式向上汽集團(tuán)提出過討論股比的計(jì)劃。

 對(duì)于此次合作外方未經(jīng)事先交流，單方面就在華合資企業(yè)重大事項(xiàng)表態(tài)的行為，上汽集團(tuán)感到遺憾。事后，雙方高層進(jìn)行了溝通，大眾汽車集團(tuán)向上汽集團(tuán)還原了現(xiàn)場情況，澄清事實(shí)，消除誤會(huì)。雙方對(duì)于繼續(xù)攜手同行，開拓未來，不斷擴(kuò)大合作的深度廣度，將上汽大眾的業(yè)務(wù)推上更高峰依舊充滿信心。

 雙方的合作始終遵循對(duì)等、雙贏的根本原則，類似合資企業(yè)股比調(diào)整等關(guān)乎合資企業(yè)未來發(fā)展的重大決策必須由雙方協(xié)商一致決定。

 其實(shí)，上汽集團(tuán)的"老朋友"、通用汽車董事長瑪麗·博拉，對(duì)此早就做出了果斷的回答。

 她多年來一直堅(jiān)持著如是股比結(jié)構(gòu)觀點(diǎn)：

 "通用汽車進(jìn)入中國的第一天起，這個(gè)結(jié)構(gòu)就已經(jīng)這樣存在了，所以，在過去的這些年份里，我們和我們的合作伙伴也建立了非常友好的合作關(guān)系。我們的合資企業(yè)———上汽通用汽車和上汽通用五菱的運(yùn)作也很成功。我們這種合作關(guān)系會(huì)給我們的客戶和投資者提供一個(gè)最好的回報(bào)。"

 無疑，通用女掌門人在對(duì)待合資企業(yè)股比態(tài)度上，很堅(jiān)決——沒有反復(fù)過，也很務(wù)實(shí)——這種方式是給客戶和投資者最好的回報(bào)。

 今天，功夫AUTO也通過一番梳理，從市場、技術(shù)、汽車四化以及上汽集團(tuán)實(shí)力等四個(gè)維度來分析。我們可以清晰地發(fā)現(xiàn)，無論是上汽大眾、上汽通用還是上汽通用五菱，都不具備外方加碼股比的"商業(yè)邏輯"，上汽是目前合資"股比放開"中底氣十足的大集團(tuán)。

 因此，外界對(duì)上汽集團(tuán)的擔(dān)憂明顯過慮了。

 事實(shí)上，中國汽車業(yè)"放開股比"，是產(chǎn)業(yè)"開放"的體現(xiàn)。

 從"放開"到"開放"，市場化力量進(jìn)一步主導(dǎo)合資企業(yè)的發(fā)展方向，這其中包括股比結(jié)構(gòu)。

 可以預(yù)見的是，目前強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的合資企業(yè)，在股比放開的大背景之下，將更具有平等話語權(quán)，在中國這個(gè)扮演著"雙重最重要角色"的市場——時(shí)下全球最重要的銷售市場、未來全球汽車轉(zhuǎn)型最重要的市場——當(dāng)中，能夠形成更強(qiáng)的合力，借助中國領(lǐng)跑全球的移動(dòng)互聯(lián)創(chuàng)新應(yīng)用，煥發(fā)傳統(tǒng)汽車巨頭轉(zhuǎn)型的動(dòng)能。

 由此，我們反而更應(yīng)從這一系列輿論風(fēng)波中，應(yīng)該撥開迷霧，看到"后合資時(shí)代"一個(gè)清晰"小趨勢"——強(qiáng)強(qiáng)合資而平等的車企，在"百年汽車業(yè)唯有之變局"中，將能夠在中國市場迸發(fā)出更大的轉(zhuǎn)型能量。

 其實(shí)，通用汽車董事長瑪麗·博拉似乎早已深諳此道。

 也許，對(duì)中國市場尚未熟悉的迪斯，應(yīng)該好好向瑪麗學(xué)習(xí)。在"股比放開"的事宜上，大眾在中國更應(yīng)以通用為師。

 1從市場角度來看：

 "中國最重要"，這是大眾、通用、豐田等傳統(tǒng)巨頭的共識(shí)。畢竟，中國市場貢獻(xiàn)了大眾、通用過半的銷量以及利潤。合資二三十年來，上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱成為外方在全球汽車業(yè)競逐中最重要的籌碼"源泉"。

 除了銷量之外，上汽系合資企業(yè)更成為大眾、通用品牌發(fā)展歷程上"魚躍龍門"的關(guān)鍵。譬如，別克品牌在中國市場經(jīng)過上汽通用一番"妙手再造"，煥發(fā)新春，品牌溢價(jià)高了，更成為通用打開中國市場的"金鑰匙"。

 這一切，都源自于合資企業(yè)雙方明確分工之下，中方在市場銷售與營銷方面的重要貢獻(xiàn)。無論是上汽通用還是上汽大眾，中方對(duì)中國市場需求的精準(zhǔn)把握，為外方品牌與產(chǎn)品導(dǎo)入與暢銷，立下了汗馬功勞。在營銷方面，這是外方至今也不能企及的高度。

 所以，無論是大眾還是通用，若是要控股合資企業(yè)，他們肯定得掂量一下市場營銷的"短板"，更要全盤思考對(duì)全球市場銷量的沖擊。

 尤其是在新形勢——中國這個(gè)全球最大汽車市場進(jìn)入了存量之爭、2018年遭遇28年首次負(fù)增長的態(tài)勢——之下，中國市場對(duì)外方更是"牽一發(fā)而動(dòng)全身"。我們可以毫不客氣地預(yù)測，只有與中方強(qiáng)有力的伙伴攜手，齊心協(xié)力，大眾、通用等才能更好地完成全球目標(biāo)。

 由此，在市場營銷上長袖善舞的上汽集團(tuán)，是大眾、通用不二之選。過去三十年如此，未來相當(dāng)長時(shí)間亦然。

 2從技術(shù)角度來看：

 二十一世紀(jì)第一個(gè)十年，很多合資企業(yè)被稱為代工廠，中方的貢獻(xiàn)甚至被外方嘲笑為零。但是，上汽大眾、上汽通用以及上汽通用五菱這三家合資企業(yè)，卻一直是合資企業(yè)中方技術(shù)貢獻(xiàn)的樣本。過去的二三十年來，它們的合資歷史，恰是中國汽車業(yè)中方對(duì)合資企業(yè)技術(shù)貢獻(xiàn)的成長史。

 目前，上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱這三家合資企業(yè)當(dāng)中，都具有相當(dāng)強(qiáng)的本土化技術(shù)研發(fā)實(shí)力與儲(chǔ)備。迥異于一般的合資企業(yè)，中方主導(dǎo)的本土化技術(shù)，更為這三家合資企業(yè)及其外方，帶來相當(dāng)可觀的利益與長遠(yuǎn)預(yù)期。

 例如，2003年由中方主導(dǎo)開啟的朗逸項(xiàng)目，至今造就了中國最暢銷的轎車之一。五菱旗下多款暢銷車甚至成為全球最暢銷的"?？?，被稱為"神車"。它們都是中方在合資企業(yè)的技術(shù)貢獻(xiàn)標(biāo)志?？梢哉f，這些車型的研發(fā)與市場運(yùn)作，既為合資企業(yè)銷量與利潤做出了重大貢獻(xiàn)，更為外方在中國乃至全球其他地區(qū)的開拓提供了重要的參考。

 更為值得一提的是，從一開始就由上汽與通用雙方共同主導(dǎo)泛亞中心，業(yè)已成為中國合資企業(yè)研發(fā)的典范。從最開始的基礎(chǔ)研究，到現(xiàn)在的創(chuàng)造性開發(fā)；從最初的國內(nèi)研發(fā)機(jī)構(gòu)，到全球矚目的研發(fā)中心；從傳統(tǒng)燃油技術(shù)的"極致"開發(fā)，到全球新能源領(lǐng)域的"尖兵"，上汽在此間起到的主導(dǎo)作用越來越明顯，中外雙方和諧發(fā)展的勢頭良好。尤其在"汽車四化"過程當(dāng)中，上汽的作用更是被客觀上推到了全球汽車業(yè)"排頭兵"的地位上，因此泛亞更是少不了中方這只腿。

 由此，從技術(shù)角度來看，外方要調(diào)整股比結(jié)構(gòu)甚至控股，得再三掂量。

 3從汽車四化角度來看：

 "汽車四化"是傳統(tǒng)汽車業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。通用、大眾乃至豐田都已經(jīng)ALL IN 電動(dòng)化。

 在電動(dòng)化之路上，，我們先來看看此前一直"慢半拍"的豐田。豐田章男高喊"中國最重要"，甚至全力督戰(zhàn)中國市場的電動(dòng)化進(jìn)程。

 這一切，皆因中國在全球"汽車四化"當(dāng)中具有舉足輕重的地位。而在華優(yōu)質(zhì)的合資企業(yè)，恰恰是這些巨頭最需要依賴的"落腳點(diǎn)"。

 眾所周知，在中國這個(gè)最大的電動(dòng)車市場，中方具有市場與政策的天生優(yōu)勢；同時(shí)得益于中國移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)先型，中方在對(duì)創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用上更有敏感度與適應(yīng)性。

 可以說，汽車四化當(dāng)中，一個(gè)強(qiáng)勢的中方合作伙伴，是外方轉(zhuǎn)型的強(qiáng)有力戰(zhàn)略協(xié)同者。

 具體到上汽而言，這可能是目前"汽車四化"投入最大、底蘊(yùn)最足的中國汽車集團(tuán)。在汽車百年未有之變局中，上汽已經(jīng)在深度技術(shù)研發(fā)與儲(chǔ)備上，不遜色于一般的傳統(tǒng)汽車巨頭，與通用、大眾能夠"平等對(duì)話"。

 譬如，斑馬系統(tǒng)就已經(jīng)被PSA等傳統(tǒng)汽車巨頭所采用；上汽與阿里打造的全球首款互聯(lián)網(wǎng)汽車，更是贏盡了風(fēng)頭。

 目前，上汽集團(tuán)正在積極與大眾汽車集團(tuán)探討在新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、高端品牌等領(lǐng)域深化合作，上汽大眾全新MEB新能源汽車工廠已啟動(dòng)建設(shè)，上汽奧迪項(xiàng)目正按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。

 就連大眾CEO迪斯今年初也不得不對(duì)中國媒體承認(rèn)，歐洲互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展緩慢，在車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)上，中國市場跑到了德國車企的前面。"我們在未來，與其把歐洲的東西拿到中國，我們更應(yīng)該在中國、為中國創(chuàng)造，或者說，在中國為全世界進(jìn)行創(chuàng)造。"

 迪斯這種"在中國，為中國創(chuàng)造，在中國為全世界進(jìn)行創(chuàng)造"的觀念，就很現(xiàn)實(shí)了。迪斯更應(yīng)該去了解一下上汽在"汽車四化"實(shí)力及對(duì)其幫助，或許他就會(huì)對(duì)上汽大眾目前這種平等的股權(quán)關(guān)系更加珍惜了。

 4從上汽集團(tuán)實(shí)力來看：

 門當(dāng)戶對(duì)，可不僅僅為中國人所看中。其實(shí)，在全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，只有"門當(dāng)戶對(duì)"的婚姻，才能走得長久，才能產(chǎn)生效益最大化。

 在全球汽車業(yè)巨變當(dāng)前，上汽可謂中國最市場化、全球化的汽車集團(tuán)，更是全球汽車業(yè)最具有實(shí)力與潛力的汽車集團(tuán)之一。

 從商業(yè)角度理性分析，合資外方?jīng)]有理由或者動(dòng)力去削弱，與上汽這樣"門當(dāng)戶對(duì)"對(duì)象合資合作力度。

 目前，上汽作為全球500強(qiáng)企業(yè)，多年遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)汽車集團(tuán)以及一般的國際傳統(tǒng)汽車巨頭，研發(fā)實(shí)力與投入進(jìn)入全球汽車業(yè)強(qiáng)10。在智能化、電動(dòng)化的市場應(yīng)用方面，更是全球遙遙領(lǐng)先于一般的對(duì)手，車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)乃至AI領(lǐng)域研發(fā)，都具在全球業(yè)界具有舉重輕重地位。

 因此，上汽這個(gè)強(qiáng)勢合資伙伴，在汽車業(yè)"開放"大背景之下，反而是傳統(tǒng)汽車巨頭更加"渴望"的優(yōu)質(zhì)合資合作伙伴。

 也許，當(dāng)?shù)纤乖诳吹介L安福特、神龍等一系列合資企業(yè)的窘境之后，或許可能更應(yīng)該高看上汽這個(gè)優(yōu)質(zhì)而"門當(dāng)戶對(duì)"的合資伙伴。

 更值得一提的是，上汽集團(tuán)是通用十年前度過生死難關(guān)的重要伙伴。目前，通用全球布局，多處與上汽攜手，雙方已經(jīng)形成了默契。因此，在合資企業(yè)股比問題上，通用對(duì)上汽的態(tài)度一直果斷而和諧，這是有歷史淵源的，不會(huì)輕易為一時(shí)政策變動(dòng)所改變。

 所以，只有自己底氣足、實(shí)力雄厚，合資的外方就更看中平等互利關(guān)系了。上汽系合資企業(yè)目前就是這樣的狀態(tài)。

 功夫拍案

 從四個(gè)維度上來分析，我們可以看到，在放開股比的大環(huán)境之下，大眾、通用等不但不會(huì)為了所謂的控股權(quán)而"搶了芝麻丟了西瓜"，反而將進(jìn)一步強(qiáng)化合資企業(yè)當(dāng)中，與中方在核心技術(shù)等流域的研發(fā)與儲(chǔ)備。

 當(dāng)我們撥開迷霧、還原本質(zhì)之后，就能看清"股比放開"博弈戰(zhàn)當(dāng)中，誰是強(qiáng)者，誰是弱者。

 迪斯的態(tài)度的反復(fù)，也許是對(duì)中國市場迷霧尚未看透，更希望他能夠到中國來看清形勢。

 畢竟，時(shí)下的中國汽車業(yè)已經(jīng)不是三十年前了，上汽等合資對(duì)象的實(shí)力與潛力更是發(fā)生了翻天覆地的蛻變。（功夫AUTO 樂山樂水）